巴菲特与索罗斯的投资习惯 PDF

第1篇
目录。
巴菲特与索罗斯的投资习惯
第1章思考习惯的力量 3
沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯是世界上最成功的投资者。在分析
了他们的信仰、行为、态度和决策方法后，我发现了两人均虔诚奉行
的23种思考习惯和方法。其中的每一种都是值得我们学习的。
>约翰尼为什么不会拼写>思考习惯的要素>打破僵局的人
第2章七种致命的投资信念 10
对如何才能获得投资成功，大多数投资者都怀有错误的信念。像
沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的。
最普遍的错误认识就是我所说的七种致命的投资信念。
>光有信念是不够的>投资“圣杯”
第3章保住现有财富18
制胜习惯一保住资本永远是第一位的
沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯是世界上最成功的投资者——因为
他们都是极其重视避免损失的人。保住资本不仅仅是第一个制胜投资
习惯，它还是投资大师带入投资市场的其他所有法则的基础，是他们
整个投资策略的基石。正如我们将要看到的，其他每一种习惯都会不
可避免地追溯到巴菲特的第一条投资法则：“永远不要赔钱！”
>永不赔钱>计算损失>高概率事件>“我是负责任的”
>你能把钱赚回来吗>财富的基础

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巴菲特与索罗斯的投资习惯
第4章乔治·索罗斯不冒险吗27
制胜习惯二努力回避风险
大多数投资者都相信，你承担的风险越大，你的预期利润就越高。
但投资大师不相信风险和回报是对等的。他只在平均利润期望值为正
的前提下投资，因此他的投资风险很小，或根本没有风险。
>风险是有背景的>无意识能力学习的四个阶段>风险是
可衡量的>你在衡量什么>投资标准>风险是可管理的
>及时撤退>摆脱情绪的控制>“我也会犯错”>赌博、投
资和风险>精算投资>风险与回报
第5章“市场总是错的”47
制胜习惯三发展你自己的投资哲学
不管是买还是卖，持有还是按兵不动，一个投资者所做的每一项
决策都来源于他对市场运行机制的看法；也就是说，来源于他的投资
哲学。沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯都用长时间的思考发展起了他们
自己的明确且具有内在连续性的投资哲学，这样的哲学是不会跟风而
变的。投资大师的哲学是他们的思想盾牌，能使他们免受无休止的市
场情绪躁动的影响。
>“市场总是错的”>命中注定>认识“市场先生”>巴菲
特改变了方针>“四维”投资者>查理·芒格：巴菲特的“密友”
解读市场先生的大脑“我们的世界观都是有缺陷或扭曲的”
信念和后果信念如何改变现实应用反身性投资大师
的优势“我理应赚钱”
第6章衡量什么取决于你 71
制胜习惯四开发你自己的个性化选择、购买和抛售投
资系统
投资大师的衡量依据是他的投资标准。他的投资标准告诉他应该
购买什么类型的投资对象，这种对象的特定内涵是什么，他应该什么
时候买入，什么时候卖出。他的投资标准还指明了他应该如何去寻找
符合这些标准的投资对象。巴菲特和索罗斯都为应用自己的标准而开
发了自己的个性化投资系统。尽管他们的方法大不相同，但他们的系
统都是根据12个评价要素建立起来的。
聆听市场>“联邦银行大权在握”瓮中捉鳖什么时候
卖>“你支付的是价格，你得到的是价值”>巴菲特对可口可乐
的投资>“我从没见他这么做过”>先投资，再调查>涨的时
IV

候多买，还是跌的时候多买杠杆中的“火箭燃料”
第7章集中于少数投资对象 92
制胜习惯五分散化是荒唐可笑的
目录 ffett &
当你对一笔交易有十足信心时，你必须全力出击。持有大头寸需
要勇气。用巨额杠杆攫取利润需要勇气。但对索罗斯来说，如果你对
某件事判断正确，你拥有多少都不算多。
投资顾问和比尔·盖茨分散化和对风险的恐惧分散化如何
遏制你的利润>全力出击>有意义的投资
第8章省一美分等于赚一美元 99
制胜习惯六注重税后收益
真正的好管理者不会在早上醒来后说，“今天我要削减成本”，这
无异于起床之后再决定去呼吸。
“里普·万·温克尔”投资者削减经纪人佣金
第9章术业有专攻104
制胜习惯七只投资于你懂的领域
同上帝一样，市场会帮助那些帮助他们自己的人。同上帝不一样
的是，市场从不原谅那些不知道自己在做什么的人。
领地在哪里“我想让我的钱翻一番”>能力范围
第10章如果你不知道何时说“是”，那就永远说
“不”111
制胜习惯八不做不符合你标准的投资
对大多数投资者来说，重要的不是他们知道多少，而是他们能在
多大程度上认识到自己不知道什么。
≥这山望着那山高假懂>划定你的能力范围
第11章用自己的投资标准滤光器观察投资世界
116
制胜习惯九自己去调查
每一个人都想知道像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的投资大

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巴菲特与索罗斯的投资习惯
师是如何找到那些让他们变成大富翁的投资机会的。答案很简单：靠
他们自己。他们不断寻找符合他们标准的新投资机会，积极进行独立
调查研究，并且只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资者或分
析家的意见。
在盲眼王国中>投资监控的重要
第12章如果无事可做，那就什么也不做 124
制胜习惯十有无限的耐心
巴菲特和索罗斯都知道且接受的一个事实是，如果坚持自己的投
资标准，就会有找不到任何投资对象的时候甚至是时期。但他们都有
无限等待的耐心。就像巴菲特所说，“一种近乎懒惰的沉稳一直是我们
的投资风格的基石。”
靠积极性赚钱勘探金矿
第13章扣动扳机 128
制胜习惯十一即刻行动
对巴菲特和索罗斯来说，做出投资决策就像是在黑与白之间做出
选择。不存在灰色阴影：一项投资要么符合他们的标准，要么不符合。
如果符合，他们就会迅速行动。
>即刻决策
第14章在买之前就知道何时卖 132
制胜习惯十二持有赢钱的投资，直到事先确定的退出
条件成立
不管你在一笔投资中投入了多少时间、心血、精力和金钱，如果
你没有事先确定的退出策略，一切都可能化为乌有。正因如此，投资
大师从不会在不知道何时退出的情况下就投资。
>退出策略甩掉损失，让利润增长
第15章永远不要怀疑你的系统137
制胜习惯十三坚定地遵守你的系统
从基本投资哲学到投资选择方式再到详细的买卖法则，每一个投
资大师的投资方法都是他自己设计的。所以他从来就不会在诱惑之下
怀疑他的系统。
VI

>遵从一个与个性相符的系统
第16章承认错误141
制胜习惯十四承认你的错误，立即纠正它们
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成功人士重视的是避免错误并在发现错误的时候即刻纠正它们。
有时候，仅专注于避免错误就能带来成功。
>巴林顿基金>非受迫性失误>“我的成功秘诀”
第17章从错误中学习146
制胜习惯十五把错误转化为经验
在投资大师通过清理不理想的投资纠正错误之后，他会分析他的
错误。他不会放过任何一个错误。首先，他不想重复错误，所以他必
须知道哪里错了，为什么会错。其次，他知道少犯错误会让他的系统
得到加强，让他有更好的表现。第三，他知道现实是最好的老师，而
错误是这个老师最好的课程。
>巴菲特的收购行动>巴菲特的20亿美元大错>“对我最苛刻的
批评者就是我自己”
第18章光有愿望是没用的 153
制胜习惯十六交学费
如果一个投资者认为他要做的只是寻找“圣杯”、正确的公式、看
图表的秘诀或某个能告诉他做什么和何时做的大师，那么他永远也不
会拥有沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的技能。交学费可能是个漫
长而又艰辛的过程。巴菲特和索罗斯都用了几乎20年才完成这个过程，
但他们是以一种非系统化的方式走过这段路的。
>巴菲特的良好开端>巴菲特的导师失败的哲学家
>钱来得容易吗>付出代价>“这简单得令人震惊”
第19章沉默是金163
制胜习惯十七永不谈论你在做的事
如果一个像巴菲特这样的股市投资者将他的意图公之于众，最糟
糕的后果是其他投资者会蜂拥而至，推高价格。如果透露行动计划的
是一个像索罗斯这样的经常持有巨额空头头寸的交易者，那么更加可
怕的市场剧跌可能发生。
>在沉默中投机>“我做得对吗”
VII

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第20章委派的艺术169
制胜习惯十八知道如何用人
投资大师永远对他的行为后果负全部责任。当然，相比一般的投
资者，他有更多的事情可以委派给其他人。但其中的原理是相同的：
解放他的大脑，让他把心思集中在他最擅长的事情上。
“我知道他是个骗子”>索罗斯如何学会委派团队协作
第21章不管你有多少钱，少花点钱176
制胜习惯十九生活节俭
投资大师的成功基础“保住资本”正是以节俭思想为根基的。投
资大师能保住现有资产，并凭借节俭习惯保证资产的增加，因此可以
让他的财富以复利无限增长。而复利加时间正是所有大财富的基础。
≥奥马哈的极端主义者
第22章钱只是副产品180
制胜习惯二十工作无关于钱
世界上有两种赚钱动机：一是“远离”，二是“追求”。正是激励
“远离”和“追求”的动机组合激励着巴菲特和索罗斯这两位投资大师
不断前进。作为副产品，他们积累了惊人的财富。对他们来说，赚钱
并不是终点，只是通向终点的道路。
“我的存在比钱更重要”
第23章专业大师 185
制胜习惯二十一爱你所做的事，不要爱你所拥有的东西
任何一个领域中的所有大师级人物都有一个共同特征：他们的动
力是行动的过程，激励他们的是行为而不是成果。成果，不管是金钱
还是奖牌，只是对进入“心流”境界的附加奖励。
>“盯着球”
第24章这是你的生命190
制胜习惯二十二24小时不离投资
投资大师如此成功的原因之一是：投资是他的一切，不仅仅是他
的职业。所以他每时每刻都在考虑投资——甚至会像索罗斯那样梦到
投资。
VIII

第25章吃你自己做的饭194
制胜习惯二十三投入你的财产
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事实上，你所碰到的所有成功商人可能都已将他们的大多数财产
投入了他们自己的企业。因为只有在自己的企业里，他们才知道如何
更轻松地赚钱。他们喜欢吃“自己做的饭”。
≥在投资权威的圈子里
第26章你必须是个天才吗197
虽说你得成为像托马斯·爱迪生那样的天才才能发明电灯泡，要
打开一盏灯却不需要成为天才。在天才已经为我们铺好道路的情况下，
要制作一个灯泡也不需要成为天才。对投资者们来说，这条道路已经
铺好了，那就是巴菲特、索罗斯和其他投资大师均虔诚奉行的思考习
惯和思考方法。
第2篇
学以致用
第27章打下基础201
虽然你知道你永远也不会参加温布尔登网球赛，永远也不会得到
在高尔夫大师赛中与泰格·伍兹一决高下的机会，但你知道你可以通
过学习职业选手的技巧来大大提高你的运动水平。同样，虽然你并不
指望成为下一个沃伦·巴菲特或乔治·索罗斯，但学习世界上最伟大
的两位投资者的投资习惯无疑会提高你的投资绩效。
>自我评估>胜利者和失败者
第28章明确你的投资目标205
投资大师知道他为什么投资：他在追求精神刺激和自我实现（习
惯二十)。他知道他的目标是什么。要想成功，你必须首先明确你的投
资目标。
>你的投资领地在哪里>市场为什么波动>好投资>你的投
资个性如何
IX

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巴菲特与索罗斯的投资习惯
第29章你要衡量什么213
在你的投资领地中的所有可能的好投资中，你怎么找到一个好的
买入对象？是什么让一个本垒打区别于另一些本垒打？你的理想投资
就是符合你的所有投资标准的投资，而投资标准就是你所定义的好投
资的一系列详细特征。根据这些标准，你可以衡量任何特定投资对象
的质量。
你的“安全余地”应用你的标准投资大师的基本标准
第30章获得无意识能力224
如果你已经按部就班地走过了之前的所有步骤，你现在应该在你
所选定的投资领地中处于一种有意识能力状态。成功地“交学费”意
味着逐渐进入无意识能力状态，让遵守所有法则变成你的第二天性。
>测试你的系统>在给经纪人打电话之前……>投入你的净财产
第31章这比你想的容易 229
但业绩的提高并不是采纳制胜投资习惯的惟一好处。你还可以更
从容地做出投资决策。你甚至可能发现投资有利于你保持心态的平和，
不再是一件令你紧张的事情。在看到别人的成功时，你不会再羡慕、
迷惑和自我怀疑。你可能会想：“哦，这是种有趣的投资方式……但不
是我的方式。”你不会再随着市场先生的情绪变化摇摆不定，大喜大悲。

后记参考信息231
附录一23个制胜投资习惯241
附录二两位投资大师的业绩243

致谢247